谁也没想到，新的一年刚开始，巴萨就遭遇了重创。由于未能满足注册要求，奥尔莫被西甲官网移出了巴萨阵容。这不仅仅是西甲联盟对巴萨的“为难”，更反映出拉波尔塔在杠杆操作中存在诸多假账问题。而更严重的是，这支球队过去4年的日常运营亏损接近9亿欧元。

01. 虚假的杠杆：让巴萨的账本满是窟窿

a. 从无限接近1:1到再次陷入泥潭
在夏窗时，巴萨一度给人一种经济大幅好转的错觉。特巴斯甚至表示拉波尔塔正在改善财政状况，使得红蓝军团距离恢复1比1引援政策越来越近。在新赛季开启时，俱乐部工资帽从2.7亿上升至4.26亿欧元。尽管与实际薪资负担（超过5亿欧）仍有差距，但当时大家普遍认为，与耐克续约后，巴萨将彻底走出“工资帽困境”。
不过，在岁末之际，巴萨最终还是与耐克签下了一份长达14年、总价超17亿欧的大合同，每个赛季收入预计超过1.2亿，相较之前增长明显。然而，就在这样的情况下，他们依然无法完成对奥尔莫的注册，这是怎么回事呢？

b. 存在近2.5亿欧元漏洞
关键问题源于此前的杠杆运作。据拉波尔塔称，自2021年夏天起，通过出售资产获得高达6.675亿欧。但首先出现问题的是Barça Media公司，两笔合计达到1亿元人民币的收入，多次发生付款违约情况。虽然每次都能以低价转让给新的投资者并通过审核，但始终没有资金到账，而对于违约情况，则未得到任何赔偿。今年夏窗期间，该公司的上市计划破产，一系列虚假财务问题浮现出来，从而导致了这场危机。此外，当初宣称总杠杆收入高达6.675亿美元，却发现购买方提供金额只有5. 175 亿，其中多出的 1500 万则作为资本溢价记入。这种做法显然存疑，因为没人会填补这个现金流缺口。当西甲审查制度变动，需要提交实际到账证明时，这些漏洞愈发明显。

更加尴尬的是，以前负责审计报告的重要四大会计师事务所拒绝继续服务，并指出数据不确定性。因此，为此拉波尔塔不得不增加预算找到了Grant Thornton，会计师事务所却同样提出保留意见，对其持有51%的价值评估显示不可量化的问题。

02．过去4年： 巴萨日常运营亏损近9亿

a． 杠杆意义——等待盈利回归
豪门球队即便需要借助“开杠杆”来缓解压力，也不能指望短期内凭借几笔巨款立刻逆袭，更重要的是实现持续稳定收益。不过，由于早期过大的资本溢价和随后的数字游戏，即使这一切曾经看似有效，却逐渐暴露出潜藏风险。从财报来看，如果去掉这些非经营性的因素的话，其实他们已经连续几个年度累计亏损接近9亿美元！

03 . 奥 尔 莫 自由 身 离 队 的 可 能 性 极 小 : 完 成 注册 或许还有希望 a . 奥 尔 莫 会 自 由 身 离 队 吗 ? 可 能 性 極小 ! < /a >< br/> 虽说传闻提及若无法完成登记他或获自由身离队但关于条款是否二次生效尚需进一步了解且哪怕英超众豪门虎视眈眈，他本人亦表态愿意留下 。毕竟教练战术适配程度相符正如团队风格促进他的发挥机会颇丰。 b.< / strong > 注 册 将 于 本 周 五 明 确 消息不断传递着有关他注册事宜可能迎来积极变化 , 红蓝军团近期成功售卖未来20 年VIP座位协议 ，然而售价相比最初预定价格降落不少, 拉 波 尼 塞 是 为 达 到 登记目的抑或为了获取快速打款平衡账户均值得观察 . 最后总结一句 ： 当 初 在 巴 托 梅 乌 辞 职 时 净 债务才稍微逾越400 百万 欧 元 ; 原本靠700百万左右优势帮助摆脱 财政 困境；如今面对复杂现实各类麻烦陡增，希望能够顺利渡过难关，实现复兴梦想! （Himu ）